申购新股风险识别

新股申购风险

破发的风险:虽然新规出台后,新股破发风险有所降低(新规对控股股东、高管的限制和追责会降低新股破发风险)。但近些年新股上市首日破发的情况也并不少见,且2014年新股发行非常密集,这也加大了打新股的风险。

资金的机会成本风险:由于中小投资者参与打新股中签的概率很低,而打新股需要资金占用至少三天,这三天资金无法转出,也无法进行其他的投资,将会损失做其他投资的收益。

无法获得配售的风险:新规要求发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分,剔除的申购量不得低于申购总量的10%;同时,报价偏低的部分可能也无法获得配售。因此,投资者的最佳选择是以反映自身对标的公司价值判断的价格来报价参与认购,虚高或压低的价格都可能会导致效率损失。

新股上市当日无法卖出的风险:

债券申购风险

尽管公司债券是风险较小的一种投资,但仍然可能遇到以下几种风险:

(1)利率风险

利率是影响债券价格的重要因素。利率提高时,债券的价格就降低,此时便存在风险。债券剩余期限越长,利率风险越大。

(2)流动性风险

流动性差的债券使得投资者在短期内很难以合理的价格卖掉债券,从而遭受降价损失或丧失新的投资机会。

(3)信用风险

若发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金,便会给债券投资者带来信用风险损失。

(4)再投资风险

若购买短期、低利率债券而没有购买长期、高利率债券,则在短期债券到期收回现金时,可能找不到原本可以购买的高利率债券,从而产生再投资风险。

(5)回收性风险

当市场利率下降时,此前发行的有回收性条款的高息债券就有可能被强制收回,产生回收性风险。

(6)通货膨胀风险

通货膨胀会使货币的实际购买力下降,因而通货膨胀期间,实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为10%,通货膨胀率为8%,则实际的收益率只有2%。

针对上述不同的风险,主要防范措施有:

(1)针对利率、再投资风险和通货膨胀风险,可采用分散投资的方法,购买不同期限、不同品种的债券;

(2)针对流动性风险,则应在投资前注意分析,尽量选择交易活跃的债券。同时,注意不要将全部资金都用来投资,应准备一定的现金以备不时之需;

(3)针对信用风险和回购风险,投资人在选择债券时就要对公司进行调查,了解其盈利能力和偿债能力。一般来说,发行人的资信等级越高,发生信用风险的可能性越小,收益越有保证,但此类债券的利率会相对较低;相反,发行人的资信等级越低,债券按期偿还的风险就越大,作为补偿,其利率会相对较高。为此,投资者应全面权衡风险与收益,一般投资者应尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券,在持有债券期间,仍应对发债公司保持足够的关注,以便及时做出正确抉择。

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