第二章金融发展与经济增长

2.1金融发展与经济增长相互作用的传导机制

2.1.1金融发展作用于经济增长的传导机制

金融发展是通过作用于经济增长的决定因素而间接影响经济增长的,这也可以看作是金融发展作用于经济增长的传导机制。现在我们一般认为,一国的长期经济增长取决于储蓄和投资,而投资量和投资效率是实现经济快速增长的关键因素。持续快速的经济增长需要高水平的储蓄与投资,高储蓄率、高投资率以及储蓄向投资的有效转化无疑是经济高速增长的重要原因:另一重要的原因就是劳动力,资本等生产要素的产出效率。因此,长期的经济增长既取决于由经济体中的储蓄和投资水平,也取决于劳动力和资本等生产要素的生产效率,即资本的投资效率。

我们将经济增长的因素分解为以下形式:

其中,g为经济增长率,Y为GDP,K为资本存量,I为实际投资量,S为总

储蓄,E_△Y/△K是资本的边际生产率(或投资效率),护为储蓄转化为投资的

比例(即I=日S),代表了储蓄向投资的转化效率s(ap s/v)为储蓄率。我们可以

发现,储蓄率s、储蓄——投资的转化比率口以及资本的边际生产率E构成了

经济增长的决定因素,影响这三个变量的任何因素都将影响经济增长,而这三

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