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证券投资分析与心得

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——银行板块

一、我国经济形势：

2012年经济增速创13年以来新低。虽然全年经济增速走势在经历三季度的低点后，于四季度起步回调，但2013年经济增长的回升依然面临内生动力不足的挑战。2013年中国出口形势预计将略好于2012年，但在欧美日去债务化的大背景下，中国出口低速增长将成为常态。消费是2012年中国经济的稳定器，全年消费对国内生产总值（GDP）的贡献超过投资，然而收入分配问题短期内难有明显改善，消费亦难独撑中国经济的回升大势。投资依然是2013年保持经济增长的主动力。四季度经济有所回暖。全年GDP达51.9322万亿元，按可比价格计算，为1999年（7.8%）以来的最低值。分季度看，一季度经济增速同比增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，四季度增长7.9%；四季度经济增长有明显回升，结束了过去7个季度的连续下滑趋势。分产业看，第一产业增加值比前年增长4.5%；第二产业增长8.1%；第三产业增长8.1%。从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%，表明四季度经济已经出现回暖。

2013年，城镇化带动下的基建投资将是宏观经济调控工作的重点。一是制造业，2013年出口的严峻形势虽然会有所缓解，但受产能过剩的影响，制造业投资回落恐怕还要延续一段时期。二是基建投资，目前地方财政债务问题严重，中央财政对投资的拉动力有限。不过，2013年财政赤字有望扩大4000亿元，将对经

济回升起到较强支撑作用。

十八大提出加快城镇化建设，随着城镇化大幕的拉开，以高铁和地铁为代表

的城市化基础投资将支撑全年投资增速，而有望扩大的4000亿元财政赤字也将在资金上提供保障，这将是2013年经济稳定增长的主动力。三是房地产方面，十八大提出加快城镇化建设，2013年的土地和房地产供给将会更加关注城镇化推进中的需求与供给，调控政策或将在兼顾房地产市场发展的新契机和适应经济结构调整之间取中，在收紧一线城市房地产政策的同时，加大三线和小城镇建设等。

二、我国银行业概况：

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