CH6 外汇期货与外汇期权

Futures and Options on Foreign Exchange

Chapter SChapter Six

6

ixChapter Objective:

了解外汇期货和期权的报价与使用方式,说明外汇期货合约、期权与外汇远期合约的差异。

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0外汇期货的特点

标准条款 公开市场

交易机会

佣金

清算所

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2外汇期货合约的特点(续)

保证金制度:

期货合约买家必须存入一笔金额作为原始保证金

(Initial Margin)

每日结算(Daily resettlement)的意思是用当日收盘价重新评估合约的价格,所应支付的金额则称为追加保证金(variation margin)

维持保证金(Maintenance Margin):逐日清算后必须维持的最低水平,一般是初始保证金的75~80%。

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4外汇期货

外汇期货合约(foreign currency futures

contract)

是具有标准化合约规模,在到期日可交付的在交易所交易的远期合约。

大部分的世界金融中心都设有外汇期货交易市场,而美国最重要的外汇期货市场为芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange, CME)的分支部门──国际货币市场(International Monetary Market, IMM)

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1外汇期货合约的特点

交易合约规格:交易契约规格是由交易所依据期货

交易的方式来订定

合约的规模 Contract Size——名义本金(notional principal)

表示汇率的方法:

大多采用的是“美式报价”

到期日Delivery Month:

许多交易合约会安排在1月、3月、4月、6月、7月、9月、10月或12月的第三个星期三到期

最后交易日:

期货合约的交易一般在到期星期三的两个工作日前进行

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3使用外汇期货

任何一位希望通过两种货币之间的相对变动

来赚取投机利润的投资人都可采取以下策略:

短仓(short position,空头、卖单) :

若判断未来货币的价格会下跌,就卖出期货合约。

长仓(long position,多头、买单) :

若判断未来货币的价格会上涨,就买进期货合约。

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6-6-5

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