高级财务管理重点

财务管理假设的分类:1、财务管理基本假设 是研究整个财务管理理论体系的假设或设想,它是财务管理实践活动和理论研究的基本前提。2、财务管理派生假设 是根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想。3、财务管理具体假设 是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想。 财务管理假设的构成:1、理财主体假设:理财主体的特点:(1)理财主体必须有独立的经济利益(2)理财主体必须有独立的经营权和财权(3)理财主体一定是法律主体,但法律主体并不一定是理财主体。

2、持续经营假设是指理财的主体是持续存在的并且能执行其预计的经济活动。

3、有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。

4、资产增值假设是指通过财务管理人员的合理营运,企业资金的价值可以不断增加。

5、理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员,因而他们的理财行为也是理性的。

并购(M&A)的主要特征是获得目标公司的控制权,本书所涉及的并购主要指在市场机制作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。

并购包括控股合并、吸收合并、新设合并三种形式。 并购的类型:1、按双方所处的行业分类:纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业进行并购;横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购;混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没有直接关系的企业之间的并购。

2、按并购程序分类 善意并购通常是指并购公司与被并购公司双方通过友好协定确定并购诸项事宜的并购;非善意并购是指当友好协商遭拒绝时,并购方不顾被并购方的意愿而采取非协商性购买的手段,强行并购对方公司。 并购的动因:1、获得规模经济优势并购,特别是横向并购是企业扩大生产规模最便捷有效的途径之一。2、降低交易费用。通过并购,主要是纵向并购,企业可以将原来的市场交易关系转变成企业内部的行政调拨关系,从而大大降低交易成本。3、多元化经营战略。通过并购其他企业可迅速达到多元化扩张的目的。 并购效应:1、并购正效应:效率效应理论;经营协同效应理论;多元化优势效应理论;财务协同效应理论;战略调整理论;价值低估理论;信息理论。2、零效应3、负效应 管理理论;自由现金流量假说。

目标公司价值评估的方法: 贴现现金流量法简介:持续经营是贴现现金流量法的基本假设前提。贴现现金流量法的原理是假设任何资产的价值等于其预期未来现金流量的现值之和。作用和局限性:贴现现金流量法以现金流量预测为基础,充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响,对企业并购决策具有现实的指导意义。但是,这一方法的运用对决策条件与能力的要求较高,且易受预测人员主观意识的影响。所以,合理预测未来现金流量以及选择贴现率的困难与不确定性可能影响贴现现金流量法的准确性。 成本法:清算价值是指目标公司清算出售,并购后目标企业不再存在时的资产可变现价值。 净资产价值是指目标企业资产总额减去负债总额即目标企业所有者权益的价值。

重置价值是指将历史成本标准换成重置成本标准,以资产现行成本为计价基础的价值。 换股估价法:

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