MBA论文 信托融资在房地产企业融资中的应用分析

系统分析信托融资在房地产企业融资困境中的应用

信托融资在房地产企业融资中的应用分析

————保利地产信托融资研究

第一章 房地产金融理论及发展状况

房地产的问题实际是一个金融问题。

金融是研究不同市场主体之间进行货币和信贷转移的过程、机构、市场和工具的学科。房地产开发并不是一种普通的商品生产,从其开发建设、销售和流通等过程中,均与金融有着密切的关系。房地产不仅体现出商品特性,更多的是一种资本特性。

第一节 房地产金融相关理论

一、房地产金融

房地产金融是一个涉及领域较宽的学科,研究范围包括用以为开发或购置房地产而转移货币和信贷的机构、市场和工具。由于房地产产品的不同,其与金融的关系亦有着较大的区别,因此房地产金融可以分为住房金融和商用房地产金融两大类,其有着不同的研究重点。

二、房地产金融理论

正由于房地产与金融的实质相关性,房地产金融的理论也是来自于其他金融领域的金融分析理论,包括资产定价理论、财务杠杆原理、最优资本结构理论、期权定价理论、金融中介理论、投资组合理论、有效市场理论和代理理论等。

资产定价理论适用于房地产、抵押贷款以及抵押贷款支持证券等其他房地产相关证券。财务杠杆,也就是使用债务来提高权益投资的价值。房地产金融本身就离不开众多的金融中介机构。房地产不仅是一种商品,同时还是一种投资品,是投资组合理论研究的重点对象之一。房地产的地域性、不可替代性及相关信息的非公开传播导致了房地产市场的非有效性。

本文研究的是房地产融资问题,所以在房地产金融理论中相关性最强的是财务杠杆原理。

三、财务杠杆原理

1、财务杠杆的定义。

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